隨著理財(cái)規(guī)模的穩(wěn)定增加、產(chǎn)品類(lèi)型的豐富和團(tuán)隊(duì)的專(zhuān)業(yè)化程度提升，銀行理財(cái)已有能力安排一定的中長(zhǎng)期投資，未來(lái)有潛力成為中國(guó)金融市場(chǎng)上一類(lèi)重要的中長(zhǎng)期資管機(jī)構(gòu)。
隨著“大資管”時(shí)代的到來(lái)，我國(guó)資產(chǎn)管理市場(chǎng)面臨前所未有的發(fā)展機(jī)遇。截至2015年底，各類(lèi)資管機(jī)構(gòu)管理資產(chǎn)總規(guī)模約93萬(wàn)億元人民幣，過(guò)去三年年均復(fù)合增長(zhǎng)率為51%。蓬勃發(fā)展的資管市場(chǎng)中，銀行業(yè)仍居主導(dǎo)地位，以銀行為主導(dǎo)的混業(yè)經(jīng)營(yíng)轉(zhuǎn)型將成為“大資管”時(shí)代的重要驅(qū)動(dòng)力。
商業(yè)銀行仍將是資管中堅(jiān)力量
資管行業(yè)的發(fā)展對(duì)提升資本市場(chǎng)效率、助推經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型、保護(hù)金融投資者權(quán)益和服務(wù)普惠金融具有重要的戰(zhàn)略意義。商業(yè)銀行轉(zhuǎn)型是推動(dòng)資產(chǎn)管理蓬勃發(fā)展的重要?jiǎng)恿χ?。從全球資產(chǎn)管理市場(chǎng)可以看到，前20大資管機(jī)構(gòu)中，近一半為商業(yè)銀行。
2004年，光大銀行發(fā)行首只人民幣理財(cái)產(chǎn)品,拉開(kāi)了國(guó)內(nèi)商業(yè)銀行探索發(fā)展資管業(yè)務(wù)的大幕。10年來(lái)，商業(yè)銀行資管業(yè)務(wù)憑借豐富的資金和項(xiàng)目資源、強(qiáng)大的網(wǎng)點(diǎn)渠道、嚴(yán)密的風(fēng)控制度等先天優(yōu)勢(shì)，經(jīng)歷了從無(wú)到有、從粗放到規(guī)范的發(fā)展歷程，業(yè)務(wù)規(guī)模已突破10萬(wàn)億元，占全國(guó)銀行業(yè)資產(chǎn)規(guī)模的近十分之一，占整個(gè)資管市場(chǎng)規(guī)模的四分之一，且保持著持續(xù)快速增長(zhǎng)的發(fā)展勢(shì)頭和強(qiáng)勢(shì)地位。
由于可直接連通客戶投融資需求，具備多元化觸角，資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)目前已成為銀行對(duì)公業(yè)務(wù)各板塊的粘合劑，不僅可與商業(yè)銀行傳統(tǒng)存、貸、匯業(yè)務(wù)產(chǎn)生協(xié)同效應(yīng)，還可發(fā)揮特有的“產(chǎn)融結(jié)合、投貸結(jié)合”優(yōu)勢(shì)，對(duì)銀行公司業(yè)務(wù)的綜合化經(jīng)營(yíng)和創(chuàng)新轉(zhuǎn)型產(chǎn)生巨大推動(dòng)效應(yīng)。
光大銀行發(fā)布的《中國(guó)資產(chǎn)管理市場(chǎng)2015》研究報(bào)告認(rèn)為，雖然未來(lái)五年競(jìng)爭(zhēng)態(tài)勢(shì)將有所改變，但商業(yè)銀行仍將是資管機(jī)構(gòu)的中堅(jiān)力量。
目前，商業(yè)銀行的傳統(tǒng)業(yè)務(wù)模式正在面臨諸多挑戰(zhàn)。這些挑戰(zhàn)不僅來(lái)自于不斷深化的利率市場(chǎng)化所導(dǎo)致的利差收窄、直接融資提速所導(dǎo)致的貸款脫媒、傳統(tǒng)存貸模式所面臨的凈資產(chǎn)收益率（ROE）和資本充足率（CAR）的矛盾，還來(lái)自于第三方支付等業(yè)態(tài)興起所帶來(lái)的結(jié)算脫媒以及互聯(lián)網(wǎng)金融和大資管發(fā)展所帶來(lái)的存款脫媒，更來(lái)自于信貸模式受制于固定收益回報(bào)的本質(zhì)而無(wú)法支持創(chuàng)新與創(chuàng)業(yè)的困境。
光大銀行資產(chǎn)管理部總經(jīng)理張旭陽(yáng)表示：“銀行亟待變革。這種變革將把銀行從傳統(tǒng)的存貸中介變身為數(shù)據(jù)分析者、服務(wù)集成者、交易撮合者、財(cái)富管理者。而變革的路徑就是通過(guò)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)，讓銀行成為直接融資體系和資本市場(chǎng)的重要參與者。”
他認(rèn)為，在轉(zhuǎn)型過(guò)程中，那些轉(zhuǎn)型決心大、客戶粘合度高、專(zhuān)業(yè)能力強(qiáng)、客戶數(shù)據(jù)使用高效、渠道直達(dá)的銀行才能最終勝出。
銀行理財(cái)謀求積極轉(zhuǎn)型
作為新興財(cái)富管理業(yè)務(wù)，資管業(yè)務(wù)形式各異、內(nèi)容廣泛、類(lèi)型多樣，包括理財(cái)產(chǎn)品、受托投資、投資顧問(wèn)等。其中又以理財(cái)產(chǎn)品為主，理財(cái)業(yè)務(wù)占到目前銀行資管業(yè)務(wù)的90%以上。
由于利率市場(chǎng)化改革持續(xù)推進(jìn)和金融脫媒日趨明顯，社會(huì)投資的審慎對(duì)理財(cái)?shù)认鄬?duì)安全性的投資需求日益旺盛，因此，銀行業(yè)紛紛尋求經(jīng)營(yíng)轉(zhuǎn)型和特色化發(fā)展，助推了理財(cái)市場(chǎng)的快速發(fā)展，并使銀行理財(cái)迅速成為財(cái)富管理市場(chǎng)上最重要的力量，在客戶數(shù)量、業(yè)務(wù)規(guī)模等方面均居于國(guó)內(nèi)理財(cái)市場(chǎng)的主體地位。
光大銀行研究報(bào)告認(rèn)為，以理財(cái)為主要代表的資管業(yè)務(wù)快速發(fā)展，在完善融資結(jié)構(gòu)、服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)、帶來(lái)巨大財(cái)富的同時(shí),也在深刻改變著商業(yè)銀行的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)、經(jīng)營(yíng)模式和發(fā)展方向。
業(yè)內(nèi)專(zhuān)家認(rèn)為，未來(lái)，憑借著廣泛的渠道網(wǎng)絡(luò)、完善的賬戶體系和最具信任度的品牌，銀行仍將是吸收個(gè)人投資者資金的最主要來(lái)源。
“同時(shí)，銀行理財(cái)也將積極轉(zhuǎn)型。從中短期看，銀行理財(cái)依托在銷(xiāo)售端的優(yōu)勢(shì)，需優(yōu)化大類(lèi)資產(chǎn)的審慎配置，強(qiáng)化作為大型資管機(jī)構(gòu)的專(zhuān)業(yè)優(yōu)勢(shì)。從長(zhǎng)期來(lái)看，將通過(guò)改變產(chǎn)品設(shè)計(jì)、收費(fèi)模式和逐漸打破剛性兌付，真正回歸‘代客理財(cái)’的本源。通過(guò)非標(biāo)產(chǎn)品向標(biāo)準(zhǔn)化、凈值型產(chǎn)品轉(zhuǎn)型，提高產(chǎn)品透明度和流動(dòng)性。”張旭陽(yáng)表示。
此外，隨著理財(cái)規(guī)模的穩(wěn)定增加、產(chǎn)品類(lèi)型的豐富和團(tuán)隊(duì)的專(zhuān)業(yè)化程度提升，銀行理財(cái)已有能力安排一定的中長(zhǎng)期投資，未來(lái)有潛力成為中國(guó)金融市場(chǎng)上一類(lèi)重要的中長(zhǎng)期資管機(jī)構(gòu)。
混業(yè)經(jīng)營(yíng)是大勢(shì)所趨
張旭陽(yáng)認(rèn)為，不論是全球還是中國(guó)，資產(chǎn)管理市場(chǎng)贏者通吃的局面已經(jīng)顯現(xiàn)，做大規(guī)模是通向成功的最主要路徑之一。對(duì)于中國(guó)金融機(jī)構(gòu)而言，混業(yè)經(jīng)營(yíng)將是大勢(shì)所趨。
大資管時(shí)代下具有多牌照金融控股集團(tuán)的優(yōu)勢(shì)已然凸顯。目前，工商銀行旗下子公司有工銀瑞信、工銀租賃、工銀安盛、工銀國(guó)際（集團(tuán)持有投資銀行牌照的境外平臺(tái)）；建設(shè)銀行在非銀行金融領(lǐng)域，擁有建信基金、建信租賃、建信信托、建信人壽、建信期貨5家境內(nèi)子公司；在特定領(lǐng)域和區(qū)域，設(shè)立了若干提供專(zhuān)業(yè)化和差別化服務(wù)的銀行機(jī)構(gòu)，包括中德住房?jī)?chǔ)蓄銀行和27家村鎮(zhèn)銀行；中國(guó)銀行通過(guò)子公司涉及投資銀行業(yè)務(wù)、保險(xiǎn)、直接投資和投資管理、基金管理、飛機(jī)租賃等業(yè)務(wù)。
實(shí)現(xiàn)金融控股集團(tuán)內(nèi)的混業(yè)經(jīng)營(yíng)和比較優(yōu)勢(shì)，將是商業(yè)銀行整合業(yè)務(wù)配置和客戶資源、尋求規(guī)模效應(yīng)和協(xié)同效應(yīng)的必然選擇。大資管時(shí)代跨界競(jìng)合和混業(yè)經(jīng)營(yíng)的特點(diǎn)，將促使商業(yè)銀行成為客戶金融資產(chǎn)服務(wù)的綜合平臺(tái)，全面提升金融資產(chǎn)服務(wù)能力，而這也將有助于商業(yè)銀行構(gòu)建更為穩(wěn)定的客戶關(guān)系。
“發(fā)展中國(guó)特色的全能資管機(jī)構(gòu)有兩大啟示。一是在建立專(zhuān)長(zhǎng)的基礎(chǔ)上，穩(wěn)健推進(jìn)混業(yè)經(jīng)營(yíng)，形成資管產(chǎn)品的全譜系發(fā)展；二是精益打造集團(tuán)內(nèi)部的協(xié)同，為客戶提供一站式理財(cái)服務(wù)。因此，對(duì)于志在成為全能型資管的機(jī)構(gòu)而言，如何實(shí)現(xiàn)多牌照布局并從體制機(jī)制上實(shí)現(xiàn)協(xié)同，將是未來(lái)幾年需要提前布局和重點(diǎn)攻克的兩大挑戰(zhàn)。”光大銀行資管報(bào)告認(rèn)為。
